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  一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

  四、公司负责人范红卫、主管会计工作负责人刘雪芬及会计机构负责人（会计主管人员）郑敏遐声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

  五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案报告期内，公司不进行利润分配或资本公积金转增股本。

  本报告中所涉及的未来计划、发展的策略等前瞻性描述不构成公司对投入资产的人的实质承诺，请投资者对此保持充足的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

  九、是不是真的存在半数以上董事没办法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否

  海南华银天夏私募基金管理有限公司－华银旭阳1号私募证券 投资基金，上市公司控制股权的人一致行动人

  直接从油井中开采出来未加工的石油为原油，它是一种由各种 烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质。

  分子中含有苯环结构的碳氢化合物。芳烃最重要的包含苯、甲苯、二 甲苯等，是生产石油化学工业产品最重要的基础原料之一。

  由两个碳原子和四个氢原子组成的化合物。是合成纤维、合成橡 胶、合成塑料（聚乙烯及聚氯乙烯）、合成乙醇（酒精）的基本 化工原料，也用来制造氯乙烯、苯乙烯、环氧乙烷、醋酸、乙醛、 乙醇和炸药等。

  乙烯经聚合制得的一种热塑性树脂。聚乙烯无臭，无毒，手感似 蜡，具有优良的耐低温性能，化学稳定性高，能耐大多数酸碱的 侵蚀。

  一种有机物，通常为无色而芳香的液体，大多数都用在生产塑 料、树脂和橡胶。

  芳烃的一种，无色透明液体，为生产精对苯二甲酸（PTA）的原 料之一，用来生产塑料、聚酯纤维和薄膜。

  在常温下是白色晶体或粉状，无毒、易燃，若与空气混合在一定 限度内遇火即燃烧。

  无色、无臭、有甜味、粘稠液体，主要用来生产聚酯纤维、防冻 剂、不饱和聚酯树脂、润滑剂、增塑剂、非离子表面活性剂以及 炸药等。

  有机化合物，无色的液体，有刺激性气味。是制造人造丝、电影 胶片、阿司匹林等的原料。

  常温下为透明液体，略带香味，在生产中具有使用安全、方便、 污染少、容易运输等特点，在农药、医药、香料、燃料添加剂、 溶剂及电子工业等领域也有广泛用途

  聚对苯二甲酸乙二醇酯（简称聚酯），是由PTA和MEG为原 料经酯交换或酯化和缩聚反应而制得的成纤高聚物，纤维级聚 酯切片用来制造涤纶短纤和涤纶长丝，膜级切片用来制造各类 薄膜产品。

  石化基生物降解塑料，具有优良的生物降解性，是生物降解塑料 研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。

  由丁二酸和1,4-丁二醇(BDO)聚合而成，拥有非常良好的热性能、机 械加工性能，易被自然界的多种微生物或动植物体内的酶分解、 代谢，最终分解为二氧化碳和水，是典型的可完全生物降解材 料。

  是一类分子主链中含有碳酸酯基团的热塑性工程塑料，根据酯 基的结构可分为脂肪族、芳香族等多种类型，兼具高透明性、优 异的耐冲击性、耐热性、阻燃性和良好的电绝缘性，透光率接近 玻璃，冲击强度远高于普通塑料。

  是一种无色透明的热塑性塑料，具有高于100℃的玻璃转化温 度，具有优良的绝热、绝缘和透明性，大范围的应用于有机玻璃、 ABS树脂、电子电器和其他工程塑料等领域。

  其特性包括较高冲击强度、良好化学稳定性和电性能，适用于制 造机械零件、耐磨零件、传动零件及电讯零件。

  白色结晶、弱酸性、微溶于水，是生产尼龙66、聚氨酯、聚酯 的核心基础化工原料，也用于食品与医药领域。

  是由硫元素组成的淡黄色脆性结晶或粉末，有特殊臭味，不溶于 水，微溶于乙醇、，易溶于二硫化碳，大范围的使用在制酸、橡胶、 农药、医药及火药等领域。

  是乙烯在钛、铬等催化剂的作用下，在一定温度与很多压力条件 下发生聚合反应，形成一种密度较高且具有线性结构的聚乙烯 产品，为白色粉末或颗粒状产品，大范围的使用在管材、容器与包装， 耐腐且易加工。

  是热塑性结晶性高分子聚合物，外观为无色固体，耐磨性与自润 滑性优异，经常使用温度-40~104℃，具备低吸湿性和尺寸稳定 性，但不耐强酸、强碱及紫外线。

  由有机二元酸和二元醇缩聚而成的聚酯经纺丝所得的合成纤 维。工业化大量生产的聚酯纤维是用聚对苯二甲酸乙二醇酯制 成的，中国的商品名为涤纶。是当前合成纤维的第一大品种。

  又名聚对苯二甲酸四次甲基酯，它是对苯甲酸与1,4-丁二醇的 缩聚物。可由酯交换法或直接酯化法经缩聚而制得。PBT和PET 一起被称为热塑性聚酯。

  双向拉伸聚酯薄膜有强度高、刚性好、透明、光泽度高等特点， 有极好的耐磨性、耐折叠性、耐针孔性和抗撕裂性等；热收缩性 极小；拥有非常良好的抗静电性。

  通过化学改性或物理变形，以改进服用性能为主，在技术或性能 上有很大创新或具有某种特性、与常规品种有差别的纤维新品 种。

  涤纶预取向丝，全称PRE-ORIENTEDYARN或者PARTIALLY ORIENTEDYARN，是经高速纺丝获得的取向度在未取向丝和 拉伸丝之间的未完全拉伸的涤纶长丝。

  拉伸变形丝，又称涤纶加弹丝，全称DRAWTEXTUREDYARN， 是利用POY为原丝，进行拉伸和假捻变形加工制作而成，往往有一 定的弹性及收缩性。

  全拉伸丝，又称涤纶牵引丝，全称FULLDRAWNYARN，是采 用纺丝拉伸工艺进一步制得的合成纤维长丝，纤维已经充分拉 伸，可以直接用于纺织加工。

  计入当期损益的政府救助，但与公司正常经营业务密 切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、 对公司损益产生持续影响的政府补助除外

  除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外， 非金融企业持有金融实物资产和金融负债产生的公允价

  企业取得子公司、联营企业及合资经营企业的投资所需成本小 于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允 价值产生的收益

  对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职 工薪酬的公允市价变动产生的损益

  对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

  十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用

  第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）概述 公司构建了“一滴油、一块煤”双源头耦合、横跨炼化—煤化工—芳烃—烯烃—基础化工— 精细化工—终端新材料全链条的产业体系，以“油、煤、化”深度融合的大化工平台为战略基石， 打通了从一次能源到万千应用材料的产业贯通，实现了从大宗原料到高附加值新材料的价值跃迁。 主营业务囊括从“一滴油、一块煤到万物”的炼化、煤化工、芳烃、烯烃、基础化工、精细 化工以及下游各个应用领域新材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合 的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新 材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造基于“油煤化平台化 +丝膜塑新材料”的价值成长性上市企业。 在产业布局上，公司双轮驱动、攻守兼备：一端深度锚定“衣食住行用”这一穿越周期的刚 性消费基本盘，保障国民经济的底层原料安全；另一端则精准卡位高技术壁垒、高成长性的新材 料价值蓝海，以平台化产能优势对冲单一赛道波动，以一体化协同优势重塑行业成本曲线。通过 持续强化极致一体化的系统成本护城河、精细化的运营管控能力，恒力石化正将庞大的“油煤化” 产能势能，高效转化为面向未来的“丝膜塑新材料”的产业动能，构建起极具韧性与爆发力的价 值成长曲线。 展望未来，恒力石化将依托强大的内部研发体系与开放的外部产业生态合作，持续打破化工 材料价值天花板，积极切入以先进制造、新能源、新消费、国产替代为代表的国家战略性新兴产 业赛道。公司正致力于从满足需求的“制造者”，蜕变为定义行业标准、引领材料创新的“价值 创造者”，推动公司核心价值中枢从基础化工品向高精尖新材料领域持续跃迁，最终完成从“大 国重器”到“全球新材料产业生态构建者”的时代跨越，开启新一轮以创新为内核、以平台为根 基的高质量价值成长新篇章。（二）主要业务板块介绍

  恒力石化构建了全球超一流的2000万吨/年原油与600万吨/年原煤双源耦合加工体系，这并非简单的规模叠加，而是实现了“油头化尾、煤头化尾”两大路径的深度融合与柔性切换。当原油路线经济性承压时，煤化工路线可独立贡献利润；当煤价高企时，原油路线可灵活提负——双原料对冲机制使公司盈利曲线较单一路线炼厂平滑两个量级，在行业周期波动中构建了穿越周期的抗波动能力。

  基于这一超级平台，公司精准锚定高附加值化工品赛道：年产450万吨PX、200万吨纯苯、180万吨纤维级乙二醇等基础芳烃与烯烃原料，直接供应下游聚酯与新材料产业链；同时深度布局26万吨PC、15万吨PS、30万吨ABS等工程塑料，以及85万吨聚丙烯、40万吨HDPE新塑料等高性能合成树脂，全面卡位新能源汽车轻量化、电子电器、5G通信等战略性新兴产业的材料需求。煤化工板块则产出100万吨醋酸、30万吨己二酸、25万吨高纯氢等高价值产品，其中高纯氢与高热值甲烷燃料气直接回供炼化加氢装置和热电厂，形成园区内部能源与氢源自给闭环，将原料利用效率推至行业极致。这一产品结构意味着：恒力成品油收率已压低至行业极低水平，化工品占比行业领先——在成品油需求见顶、化工新材料持续扩容的长期趋势下，公司正蜕变为“高附加值化工品与新材料平台”。

  更为关键的是，公司配套的公用工程体系将规模优势转化为不可复制的成本壁垒：920MW自备热电厂年供应低成本电力和蒸汽，仅此一项较外购电、外购蒸汽的炼厂降低综合能耗成本约15%-20%；2个30万吨级原油码头与600万吨自有原油罐区，赋予公司灵活选择最优采购时机的主动权，可规避运费与油价波动风险；“厂-电-港-储”一体化布局，使原油从码头卸船到产出化工品的全流程均在企业自有体系内完成，中间环节零损耗。

  恒力石化这座“油煤化”超级平台，已非传统意义上的炼化工厂，而是一套具备双原料抗周期能力、高端化工品定价权、极致一体化成本优势的“制造型基础设施”——在全球炼化产能版图从分散走向集中的历史进程中，这种集规模、技术、协同、能源自给于一体的系统性壁垒，无法被后来者复制，亦无法被周期波动侵蚀。它是本轮全球炼化格局重塑中，最具确定性的战略稀缺资产。

  恒力石化已建成投产PTA产能达1660万吨/年，是全球单体产能最大的PTA生产供应商。

  规模之上，是代际领先的技术与成本护城河。恒力石化全线+最新工艺技术，并根植于公司独有的“原油—PX—PTA—聚酯—新材料”全产业链一体化布局：上游450万吨/年PX产能通过园区内管道直供PTA工厂，省去中间运输与仓储环节；920MW自备热电厂提供低成本电力和蒸汽；自有码头与储运设施覆盖原料入厂到产品出运全流程。多重因素叠加，构筑起行业内难以复制的系统性成本壁垒。

  更具战略意义的是，PTA行业正处于格局重塑的关键拐点。当前国内PTA行业前五家生产企业市场占有率已近70%，且2026至2027年基本无新增产能投放；与此同时，产能规模150万吨以下的老旧装置已陆续关停，406.5万吨长期闲置落后产能被永久剔除。供给端收缩与需求端刚性增长形成剪刀差，PTA价差有望持续走扩。恒力石化1660万吨先进产能将充分受益于这一行业拐点——当老旧产能加速出清、行业集中度持续提升，恒力PTA板块的价值不再只是规模领先，而是技术、成本、一体化协同与格局优化的多重乘数效应共振，其盈利中枢与估值体系正迎来系统性重估。

  恒力石化依托上游“油、煤、化”深度融合的大化工平台，向下游构建了覆盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET功能性聚酯薄膜、PBT工程塑料、PBS/PBAT生物可降解材料等多元化高端聚酯新材料矩阵。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位居全球第一，是国内规模最大、技术最先进的涤纶民用丝与工业丝制造商。这不仅是产能规模的领先，更是产业逻辑的重构——上游450万吨PX、200万吨纯苯通过园区管道直供下游，从原油到聚酯成品的全链条均在自有体系内完成，中间环节零损耗，构筑起行业内独有的一体化成本壁垒，将传统化纤企业的成本优势推至极致。

  子公司康辉新材，是恒力石化向高端新材料领域纵深挺进的核心引擎，而MLCC离型基膜这一关键赛道，正是其战略价值的最佳注脚。近年来，受益于AI服务器、新能源汽车及5G通信等终端需求的快速放量，全球MLCC市场持续扩容，预计2030年市场规模将达到478.8亿美元。作为MLCC制造过程中不可或缺的上游核心基材，离型基膜的需求与价格同步走高。然而，在这一高速增长的赛道上，高端MLCC离型基膜市场长期由日本东丽、帝人等海外企业主导，国产化率仅为24%左右，是国内电子信息产业链中一道真实的“卡脖子”环节。康辉新材凭借持续的技术攻关与工艺积累，公司高平滑MLCC离型基膜于2025年实现规模化量产，成为国内少数具备规模化量产能力的供应商。随着全球MLCC产能持续向中国转移，叠加核心原材料本土化采购进程加速，康辉新材将逐步进入国内MLCC离型基膜行业的第一梯队。

  康辉新材在高性能工程塑料领域拥有66万吨PBT产能，稳居国内最大PBT生产商地位；在生物可降解材料领域，公司基于自主技术建成国内单套最大的3.3万吨PBAT产能，并配套40万吨柔性生产装置，可灵活调节PBS/PBAT等可降解材料产出，全面布局绿色环保赛道；在聚酯薄膜领域，现有BOPET产能合计70万吨，另有35万吨功能性聚酯薄膜及19.4亿平/年锂电池隔膜产能正逐步建设投产，持续向电子信息与新能源领域纵深延伸。恒力石化的聚酯新材料板块已非传统意义上的化纤工厂，而是一个横跨民用消费、工业制造、电子信息、新能源、绿色环保等多元高成长赛道的“新材料价值平台”——上游大化工平台提供极致成本优势，中游规模化产能构筑市场壁垒，下游高端化产品锚定进口替代与国产升级的历史性机遇。当行业集中度持续提升、全球化工产能版图加速重塑，恒力石化正从“化工巨人”向“新材料生态的规则制定者”完成史诗般的跨越。

  2026年上半年，全球经济在“温和复苏”与“激烈分化”中艰难前行，地缘冲突与能源冲击构成最大变量。布伦特原油一度冲高至118美元/桶，全球近20%液化天然气供应停摆，国际油价剧烈波动重创欧洲制造业，却意外强化了中东产油国与亚洲买家的战略绑定。美联储全年维持利率于3.5%-3.75%高位，欧日央行被迫跟进加息，全球流动性紧缩与能源成本高企交织，世界GDP增速维持3.0%的低位，但贸易名义规模因价格支撑扩张12.5%至13.7万亿美元—表象回暖之下，实为通胀驱动的数字虚胖。

  中国上半年GDP达69.57万亿元，同比增长4.7%，总量增量创近五年同期新高，结构升级态势明朗。新动能势如破竹：高技术制造业增长13.3%，AI相关出口同比暴增44%，新能源汽车渗透率站稳60%，5月出口逆势增长19.4%，彰显中国制造在新兴赛道上的全球竞争力。与此同时，传统经济领域仍处调整周期，地产销售与固投承压，但经济结构优化的方向更加清晰。上半年中国经济以“新强旧弱”的分化格局，有效抵御了全球地缘动荡与贸易摩擦的外部冲击——宏观总量平稳运行，新旧动能加速转换，高质量发展的底层逻辑愈加坚实。

  2026年上半年，全球化工行业上演了一场由海外永久性关停与国内加速出清共同驱动的供给端深刻变革。海外方面，欧洲化工行业2022至2025年累计关停3700万吨产能，蒸汽裂解装置产能削减16%；亚洲方面，韩国十大化工巨头计划削减石脑油裂解产能270至370万吨，日本、新加坡等地裂解装置相继关闭；波士顿咨询研判未来12至18个月全球超3000万吨/年老旧乙烯产能将永久关停。国内方面，地缘政治致霍尔木兹海峡持续受阻，独立炼厂开工率跌至43.47%；政策端10亿吨炼能红线叠加原油进口配额向头部集中，行业出清不可逆转。海外退出释放芳烃、烯烃缺口，国内出清让渡市场份额与定价话语权——全球化工产能版图正从“分散竞争”加速迈向“头部集中”。

  2026年上半年，芳烃-PTA-聚酯产业链在原油宽幅震荡、终端需求温和修复与行业供给格局深度调整的多重作用下，走出了一条上游盈利坚挺、中下游边际修复、各环节走势显著分化的运行轨迹。这条产业链的每一次价格传导与利润分配变迁，本质上是全球炼化产能版图从分散走向集中的微观映射——而在这场变局中，最具一体化优势的龙头，正将外部格局重塑的红利逐一兑现。具体分析如下：

  原油是产业链最核心的原料成本中枢。2026年上半年，国际油价呈现“急涨缓落”的宽幅震/桶，石脑油、PX等上游芳烃原料价格同步跟涨，产业链整体成本压力阶段性陡增；二季度地缘 风险溢价逐步消退，油价高位回落至70美元/桶附近，上游成本中枢下行，产业链成本压力得到 明显缓释。 值得关注的是，动力煤价格上半年整体平稳、波动有限。这一背景使恒力石化600万吨/年原 煤加工体系的成本优势和1100万吨/年动力煤配套优势进一步凸显——当单一路线的纯油头炼厂 被动承受原油剧烈波动时，恒力“油、煤”双原料耦合体系通过柔性切换，有效平抑了单一能源 价格冲击带来的成本波动，赋予公司穿越原料价格周期的底层韧性。 2025年至2026年7月原油价格走势2、需求端：内外需协同改善，但传导存在时滞，刚需底色不改

  内需市场方面，国内稳消费政策持续落地，居民消费信心稳步修复。2026年1-6月，我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额达7709亿元，同比增长6.7%，纺织服装终端市场温和复苏，为聚酯产业链需求提供核心支撑。出口市场方面，海外刚需边际改善叠加贸易环境阶段性缓和，上半年全国纺织品服装出口额达1459.6亿美元，同比增长1.4%，为历史同期较高水平，其中纺织品出口730亿美元（+3.5%），服装出口729.6亿美元（-0.7%），呈现“纺强服弱”格局。内外需协同改善，但需求向产业链中上游的价格与利润传导存在明显时滞——终端消费的修复力度尚不足以驱动中下游全面转强，产业链整体仍处于“温和复苏但非全面繁荣”的过渡阶段。

  2026年上半年，产业链各环节在成本波动、供需格局与需求传导的多重交织中，走出了“上游攫取超额利润、中下游生存环境改善但压力犹存”的分化格局。

  上游芳烃环节是全产业链盈利稳定性最强的板块。PX等产品一季度跟随原油大幅走强，行业供需持续偏紧叠加成本端推涨，价差显著走阔；二季度虽随原油回调，但依托全球芳烃供给收缩（海外裂解装置永久关停释放供给缺口）、国内新增产能投放放缓的供需格局，盈利中枢仍维持高位。这正是海外炼厂关停、全球芳烃缺口持续扩大的直接价值兑现，充分说明了头部一体化企业在本轮格局重塑中的战略卡位价值。

  中游PTA环节，受益于行业产能格局稳定、常态化检修减产带来的供给收缩，加工费较去年低位实现明显修复。当前150万吨以下老旧装置与406.5万吨长期闲置产能被永久剔除，供给端收缩与需求刚性增长形成剪刀差。PTA加工费虽仍处中性区间，但行业格局优化带来的盈利改善趋势已经确立，且具备可持续性。

  下游涤纶长丝环节，受上游成本传导与终端纺服需求拉动双重影响，不同品类分化明显：FDY、DTY等差别化高端长丝下游景气度更高、订单稳定性更强，盈利改善幅度显著优于常规POY产品，成为下游企业主要盈利支撑。这一分化充分说明：在终端需求温和复苏的背景下，具备差异化产品结构的企业，正从“同质化价格竞争”转向“高附加值价值竞争”，而恒力石化凭借民用长丝全国前五、工业长丝全球第一的规模优势，叠加康辉新材在MLCC离型基膜等高端新材料领域的深度卡位，已在下游盈利分化中占据绝对优势位置。

  综合来看，2026年上半年芳烃-PTA-聚酯产业链的利润分配格局，是全球炼化产能版图重塑在产业链价格与利润层面的直接映射——海外老旧产能永久关停、国内小型炼厂加速出清，供给收缩的红利首先且最大程度地作用于上游芳烃环节；中下游则在需求温和修复与格局优化中实现边际改善，但全面转强仍需等待终端消费的进一步释放。

  在这一进程中，恒力石化作为全产业链一体化布局的深度践行者，是上述结构性变化的终极受益者：上游2000万吨炼化+600万吨煤化工平台享受芳烃供给收缩的价差红利，中游1660万吨PTA产能受益于行业格局优化带来的加工费修复，下游聚酯新材料板块依托差异化高端产品与MLCC离型基膜的战略卡位，在新材料需求浪潮中持续拓宽利润边界。当产业链利润持续向上游集中，当中下游盈利分化加速头部优势固化，恒力石化以“油煤化平台化+丝膜塑新材料”构建的价值成长飞轮，正在将外部格局重塑的每一分推力，转化为盈利中枢的持续上移与估值体系的根本重估。

  2026年上半年，全球石化行业在地缘冲突与能源市场剧烈波动中经历了深度震荡,国内炼化行业则在海外永久关停与地炼加速出清的共振中迎来格局重塑的关键拐点。在这一复杂多变的宏观环境下，恒力石化依托“品质、成本、快速反应”三大核心竞争优势，展现出极强的经营韧性与战略定力。公司并未被动跟随市场波动，而是主动驾驭周期——坚持“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”的灵活经营策略，以市场盈利水平为导向动态调配原料采购节奏、装置运行负荷与产品产出结构，优先组织高附加值、高毛利差异化产品生产，将外部环境的不确定性转化为内部经营的确定性。报告期内，公司实现营业收入982.21亿元，归属于上市公司股东的净利润达72.06亿元——在收入端略有收缩的背景下，利润端却实现质的跃升，这并非简单的周期反弹，而是公司从“规模驱动”向“价值驱动”转型的明确信号。

  这一利润成色的含金量，根植于公司“油、煤、化”一体化平台的系统性优势。2000万吨/年炼化、600万吨/年煤化工、150万吨/年乙烯、1660万吨/年PTA核心产能维持稳定高负荷运行，配套450万吨自有PX产能实现上下游原料内部供给，有效对冲了外部原料价格波动的经营压力。

  炼化、PTA板块加工价差同比显著修复，产业链上下游价差红利充分兑现；公司结合各环节盈利变化跨板块灵活调配生产负荷，依靠全产业链互补特性平滑单一品类周期波动，规模化装置持续摊薄单位固定成本，各产业园区协同优化物流、仓储、能耗综合支出——一体化协同效益已从成本优势的量变，演进为盈利能力的质变。当海外老旧产能永久关停、国内地炼加速退出，行业供给收缩与集中度跃升形成结构性推力，恒力石化这座全球罕见的“油煤化”超级平台，正在将外部格局重塑的红利逐一兑现为真金白银的利润增量。

  公司坚持精益运营思路，以全链条精细化管理为核心抓手，通过工艺技改、设备优化、关键耗材国产化、节能改造、数字化协同等多路径挖掘降本空间，从多维度管控综合成本、提升整体运营效率，构建稳定可持续的成本竞争优势。

  采购端，强化国际原油、煤炭市场走势研判，灵活调整原料采购时点与库存规模，二季度充分释放前期原油库存红利，对冲国际油价上行带来的成本压力，实现采购成本动态优化。同时搭建多元化原料供应渠道，保障供应链稳定。

  生产端，推进装置闭环精细化运维管理，强化设备日常巡检、定期检修与运行数据全流程追踪，持续优化工艺参数，保障核心装置长期“安稳长满优”运行；持续推进工艺技改、设备升级，稳步降低单位产品能耗、物耗水平。各产业园落地多项针对性降本改造项目，恒力化纤推进关键耗材国产化替代，从源头压缩备品备件采购支出。恒力（惠州）产业园完成电机节能改造，改造后年节电超1000万千瓦时，同步提升电机运行效率、降低设备故障频次与运维开支。

  在聚酯板块，依托全产业链数字化协同平台，公司实时跟踪各品类产品价差变动，动态调整生产排产，适度提高功能性聚酯、高端薄膜等高毛利新材料产出比例，合理控制低附加值通用产品产量，全面提升整体产品综合毛利率。

  2、坚持创新驱动发展，新材料研发持续突破，智能制造水平稳步提升公司持续推进创新驱动发展战略，依托专业化研发平台聚焦锂电隔膜、功能性聚酯、高端薄膜等新材料领域开展技术攻关，促进创新成果与产业链深度融合，知识产权积累、新产品产业化、智能制造建设均取得阶段性成果。

  报告期内，锂电池隔膜领域技术攻关成效突出。康辉南通顺利完成锂电池湿法隔膜国产原料 规模化生产验证，打破长期进口原料依赖，有效降低生产成本、保障供应链安全。同期新增三项 隔膜相关发明专利，持续完善技术储备。 化纤差异化产品矩阵持续丰富。江苏轩达自主研发的“原液着色再生聚酯纤维”“全消光超细旦 涤纶长丝”“耐水解阻燃聚酯纤维”“超消光聚酯纤维”四项新产品顺利通过省级鉴定，整体技术达到 国内领先水平；恒力化纤实现细旦阻燃工业丝量产，填补了公司在此领域的产品空白。 知识产权建设同步取得突破。报告期内，恒力化纤、德力化纤多项功能性纤维发明专利先后 获得授权，覆盖异形纤维制备、涤纶FDY丝生产等前沿工艺。恒力化纤《高强型抗蠕变性涤纶工 业丝及其制备方法》入围中国专利优秀奖。继恒力化纤之后，恒科新材料荣获“国家知识产权示范 企业”称号。 各产业园持续推进智能化、数字化改造，智能制造水平稳步提升。恒科新材料通过智能制造 能力成熟度CMMM三级（集成级）认证；康辉南通“全链路云端协同功能性薄膜5G智能制造工 厂”入选工信部5G工厂典型应用实践，依托5G专网、边缘计算、AGV智能配送实现全流程数据 互通、智能调度，打造新材料行业数字化生产示范场景。智能生产车间

  3、压实全员安全管理责任，统筹绿色低碳建设，夯实安全低碳发展根基报告期内，公司持续完善“全员参与、分级管控、闭环管理”的安全治理体系。严格落实安全生产责任制，形成“层层负责、人人有责、各负其责”的完整责任链条。深化公司级与车间级两级安全检查机制，健全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系。通过日常巡检、专项督查、重点区域拉网式排查，建立隐患台账并闭环整改，从源头降低安全风险。

  持续深化绿色低碳建设，围绕清洁能源替代、碳资源化利用、工艺节能改造、数字化能源管控四大方向协同发力，持续降低产品全生命周期碳排放。报告期内，恒力化纤纤维级聚酯切片、涤纶牵伸丝、涤纶低弹丝、涤纶工业长丝四款核心产品，顺利取得碳足迹评价证书。恒力石化（惠州）有限公司凭借扎实的绿色制造实践、突出的节能降碳成效，成功获评国家级“绿色工厂”。恒力惠州产业园

  报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

  公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。

  公司已构建以2000万吨/年原油和600万吨/年原煤加工及耦合能力为核心的原料转化体系，实现了在炼化、煤化工、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工等关键产能环节的战略性突破，成为行业内首家实现从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。

  公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。

  公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。

  公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。公司持续强化精细化管理与成本管控能力，坚持日常经营管理的精打细算和“润物细无声”的成本优化提升，实施内部挖潜与降本增效。销售模式上，公司坚持“工贸一体、销售前置、以销定产、以产促销”的产销联动模式，通过市场化销售机制和销售团队激励，实现销售利润最大化，确保生产端、流通端和需求端“三端”信息联动，把握市场需求先机，确保低库存甚至零库存运营和市场快速反应，以“产品高品质、服务高效率”来构筑产销的护城河，不断提升客户的信任度和忠诚度，当前已累积超过2万个下游长期客户。

  公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。

  经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：（1）为应对地缘冲突与原料价格波动，公司调整原料结构以保障装置稳定运行，原料账面价值增加进而影响了现金流；（2）海外炼厂关停与国内出清使海外裂解价差达历史较好水平，烯烃和芳烃缺口加大，公司降低超卖量并适当调整加工负荷；（3）去年同期，期货公司业务发展较快，今年同期增速放缓，客户存入保证金增量减少，影响经营性现金流。以上均为正常业务调整，不对公司的经营产生实质影响。

  2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用√不适用

  其中：境外资产26.02（单位：亿元币种：人民币），占总资产的比例为0.97%。

  报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具 体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变 化的说明

  公司根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第24号——套期会 计》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》等相关规定及其指南，对期货套期保值业务进行 相应核算和披露。报告期内，公司套期保值业务的会计政策和会计核算与上一报告期相比没有发生 重大变化。

  原油与成品油的价格变动都会对炼厂的收益产生影响。根据实货持仓盘位，通过纸货保值手段对冲 实货盘位，将价格波动风险控制在一定规模。

  报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明 （包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风 险、操作风险、法律风险等）

  市场风险：风控部每日通过亏损限额监控和报告，在公司业务盈利大幅度减少或出现亏损时，及时 采取应对措施等防止风险的进一步扩大，也采用风险价值（VaR）做风险敞口的量化指标。风险价值 （VaR）指未来一天可能的最大亏损金额。 操作风险：交易授权管理（包含了品种、数量、期限等的授权），即是否在授权范围之内合规地进 行经营，是否有超越授权的交易。

  已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价 值变动的情况，对衍生品公允市价的分析应披露 具体使用的方法及相关假设与参数的设定

  根据交易需求可以通过报价机构（如Platts、Argus）以及石油代理商的报价来分析最合适的公允价 值。